Impulsadas por la necesidad de superar estragos financieros, estas naciones, dice Sharma -autor de varios libros y exjefe de Estratega Global y Mercados Emergentes de Morgan Stanley, donde fue responsable del manejo de USD 25.000 millones en activos- introdujeron mejoras en los mercados bursátiles y en las condiciones crediticias y un cambio positivo en sus cuentas fiscales”,

En todos esos país el PBI por habitante, pronostica Sharma, está listo para aumentar, tras haberse caído o estancado por años, y los mercados bursátiles lo reflejan, al punto de que en conjunto han superado 20% anual el índice global de acciones en los últimos dos años. Cada uno, cuenta Sharma, adoptó estrategias particulares.

Sharma destaca que en los últimos dos años la Argentina y Sri Lanka fueron los dos mercados mundiales de mejores resultados en dólares. Las calificaciones de riesgo, agrega, mejoraron en 4 de los 6 “nuevas estrellas económicas” y las dos excepciones -Sudáfrica y Nigeria- podrían también recibir mejores notas crediticias.
Abonado con análisis fuertemente cuantitativos, el autor contextualiza estos avances en lo que llama el “círculo de la vida”, en el que las crisis generan reformas impulsan la recuperación y llevan eventualmente la complacencia, hasta que reaparece el impulso reformista ante nuevos desafíos. Este patrón, dice, se ha repetido a lo largo de la historia y en los últimos 5o años se manifestó en las reformas de libre mercado en EEUU, Reino Unido y China tras la estanflación de los 70s, y transformaciones en economías emergentes como Brasil, México, Rusia y Turquía luego de las crisis de las décadas de los 80s y 90s.
Ese “ciclo”, explica, produjo, a raíz de la crisis de la eurozona, grandes cambios en España y Grecia, y los efectos de la pandemia forzaron más tarde cambios en la Argentina, Sudáfrica, Nigeria y Sri Lanka.
Además de seguirse entrenando como velocista (representó a su país natal, la India, en competencias atléticas internacionales, en 100 y 200 metros llanos), porque dice que le ayuda a mantener la disciplina que necesita un buen inversor, Sharma suele nadar contra la corriente.

Además, a lo largo de 2024 fue advirtiendo sobre “la madre de todas las burbujas” (así la llamó) que a su juicio se estaba inflando en Wall Street, hasta que en una columna en Financial Times del 1 de diciembre pasado escribió que los activos de EEUU estaban “sobrecomprados, sobrevaluados y sobre-promocionados a un grado nunca antes visto”.

“Todo héroe tiene una debilidad fatal; la de EEUU es su adicción a la deuda del gobierno: mis cálculos sugieren que en EEUU se necesitan 2 dólares de gasto federal para generar 1 dólar de crecimiento del PBI, un aumento del 50% sobre cinco años atrás. Si cualquier otro país estuviera gastando así, los inversores estarían huyendo, pero por ahora piensan que EEUU puede salirse con la suya”, escribió entonces.

La evolución reciente en Wall Street parece haberle dado algo de razón. Entre los picos de fines de 2024 y principios de 2025 y el cierre del viernes pasado la capitalización de “Las 7 Magníficas” cayó en conjunto de 19,4 a 15,3 billones (millones de millones) de dólares, un 21%, con el caso extremo de Tesla, que desde su pico de diciembre perdió un 43% de su valor de mercado. Solo entre mediados de febrero y el cierre del viernes, el índice Dow Jones perdió un 9%, el S&P 500 un 10% y el Nasdaq, el indicador más “tecnológico”, un 14 por ciento.